本国范围内使用本国货币的市场被称为离岸市场，这个市场自然是以外国投资者居多。而离岸拆借利率，简而言之就是针对外国投资者的利率。
而泰国方面，和这一招配合使用的，则是通过强制性的行政命令断绝外国投资者从本地银行借贷到泰铢的可能性。这么一来投机者即便是先前从本地银行借贷到泰铢，也不可能再通过本地银行借贷到短期的贷款。只能用高昂的拆借利率向那些有着泰铢业务的外国银行来借贷泰铢。
这两招放在一起使用，真可谓是双管齐下。首先，大部分借贷泰铢业务都是在本地银行之间开展，这就从根上断绝了投机者继续扩大做空的可能性。其次，对于那些外国银行来说，他们想要贷出短期利率，必然以一个极高的拆借利率来向本地银行借入泰铢。然后再以一个更高利率的水平向投机者放出资金，这样无疑更是加重了投机者的利率负担。
老虎基金就是一个典型的“受害者”角色。
朱利安.罗伯逊先前已经预测到泰国政府和泰国银行会用抬高拆借利率的手段来应付外汇市场的冲击，也做了相应的准备。但他没想到，泰国政府竟然敢让泰国本地的银行禁止向外国投机者借出资金，这让他做的准备完全化为了泡影。
原先老虎基金打的如意算盘是，通过泰国本地的银行借出一笔短期的巨额贷款。然后在市场上抛售。这种短期的贷款是7天、14天等这种超短期的，在贷款到期后，然后再从其他银行借入相应数额的泰铢，还上先前的泰铢借贷，通过这样反复循环的办法来维持自己的头寸。
一般来说，隔夜拆借、7天拆借、14天拆借等利率呈现一个逐渐上
第十六章 昂贵的代价(2/6)