当中最冷的11月到3月，以及最热的5月到9月，是天然气需求最为旺盛的季节。根据供需关系的推理，在这段时间内天然气的价格相对较高，而在冷暖适宜的4月和10月左右，天然气的消费处于淡季之中，其价格相对来说就比较低。而这些季节性的价格波动自然也会反映在期货市场上。
所以，不凋花基金的交易员亨特在0703的天然气合约上巨额做多。而在0704的天然气合约上做空。这种操作策略被称为肩头套利模式。因为利用的两个连续合约之间的不同差价，就如同一个肩头高而另外一个肩头低一样。
应该说，这种策略并没有错，因为天然气期货的属性和它的消费行情决定了这一切。但不凋花基金在这些合约上的头寸过大。使得0703和0704之间的每手合约价差扩大到2.5美元。这个数字相当惊人。让很多能源基金看到了其中获利的可能。
母岩基金就是其中的一支基金！
和不凋花基金正好相反的是，母岩基金的策略完全相反，他们做空06年10月份的天然气合约。同时做空07年3月份的天然气合约，做多07年4月份的天然气合约，以一种完全相反的姿态来和不凋花基金相抗衡。
自然，凭借着目前的母岩基金根本不能在财力上和不凋花基金相抗衡，但是瞄准了不凋花的对冲基金远不止母岩基金这一家，还包括了众多的中小对冲基金，这些深藏不露的对冲基金就如同黑暗中的影子，让人无法察觉的同时，却随时可能跳出来给对手致命一击。
但是问题来了，在他们还没来得及给对手致命一击之前，对手已经将他们击溃了！
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第三章 母岩基金(2/7)