后一个指数，很多结构化的产品都是以IG9进行定价的。”
“但是通过对IG9合约的公允化价值进行计算之后，我们发现在IG9合约的价格和指数当中，公司CDS的平均价格有很大的差别，换句话说，就是两者之间存在着套利的空间。”
“等等，什么叫IG9合约的价格和指数当中公司CDS的平均价格有差别？”
刘明仁才说了没几句，就被伊凡娜打断，从对方口中冒出的源源不断的术语让伊凡娜头昏脑涨，看到钟石和江山均没有什么表示，她不得不硬着头皮问道，“还有套利到底是什么意思？”
“……”
刘明仁很吃惊，原本他认为对方既然出现在这里，肯定也是专业人士，但是从她的问话当中可以看出来，似乎这个漂亮的女人什么都不懂。
他此时未免有点不知所措，惊慌的目光很快就投向了钟石和江山。但两人似乎无动于衷，一点表示都没有。当下他不得不硬着头皮，耐心地向伊凡娜解释道，“所谓CDX指数合约的公允价值。是指在这个指数当中所有公司单一CDS价格的平均值。当初设置CDX指数的时候，就是这么进行计算的。但是从模型计算中可以看出来，单一公司CDS价格的平均值，和CDX指数的价格有很大的偏离，这就是问题的所在。”
“至于所谓的套利。是指发生这种情况的时候，市场就会出现买入便宜的CDS，卖出较贵的CDX指数的情况，从而套取其中的差价，这就是所谓的套利，最终CDS的平均值和CDX的价格趋向于一致，直到没有套利的可能。需要说明的是，套利情况在每一个市场都是普遍存在的，但
第三六六章 华尔街之王（五）(4/7)